Ciekawe trendy na rynku obligacji. Co nas czeka w tym roku?

źródło: Rzeczpospolita

Zestawienie dziesięciu największych emisji obligacji przedsiębiorstw przeprowadzonych w 2025 r. otwierają Orlen (2 mld zł) oraz KGHM (1,6 mld zł). Za nimi plasują się Allegro (1 mld zł), Żabka (1 mld zł) i Benefit Systems (1 mld zł). Na kolejnych miejscach znajdują się: P4, Pepco, Kruk, Robyg i Atal. Uwagę zwraca stosunkowo duża różnorodność branżowa emitentów. Z kolei w segmencie instytucji finansowych największa w 2025 r. była emisja Santander Bank Polska (3 mld zł). Na pozycji wicelidera plasuje się PKO BP (2 mld zł), a za nim PKO Bank Hipoteczny (1,155 mld zł). Na samym Cataliście obecnie jest 148 emitentów, w tym 84 to obligacje korporacyjne, 61 komunalne, a 3 skarbowe. Warto zwrócić uwagę, że warszawski rynek obligacji przedsiębiorstw ma za sobą wyjątkowo długi okres bez ani jednego przypadku niewypłacalności. Natomiast widać stosunkowo dużo przedterminowych wykupów – to m.in. efekt dobrej sytuacji płynnościowej spółek i otoczenia rynkowego sprzyjającego plasowaniu ofert przy niższym koszcie

Rok 2025 był rekordowy w segmencie przedsiębiorstw – zarówno pod względem wartości, jak i liczby emisji. Widać coraz większą skłonność emitentów do wychodzenia za granicę.

Statystyki zawarte w najnowszym raporcie Trigona napawają optymizmem. W 2025 r. łącznie przeprowadzono 53 emisje o wartości 12,7 mld zł, wobec 47 emisji o wartości 8,7 mld zł w 2024 r. Rok do roku liczba ofert wzrosła o 12,8 proc., a wartość o 46 proc.

Zdaniem ekspertów perspektywy dla rynku obligacji w 2026 r. pozostają bardzo dobre.

Jakie trendy widać na rynku obligacji

Średnia wartość emisji w 2025 r. wzrosła o 29 proc. do 240 mln zł z 186 mln zł w 2024 r., a średnia marża obniżyła się do 333 bps z 370 bps, przy utrzymaniu średniego tenoru na poziomie 4,1 roku.

Istotnym sygnałem dla rynku był powrót emisji o wartości przekraczającej 500 mln zł. Co więcej, transakcje te plasowane były z marżą zaczynającą się od „1”, co potwierdza solidną kondycję krajowego rynku w przypadku defensywnych emitentów.

W przeciwieństwie do lat wcześniejszych, rok 2025 przyniósł wreszcie liczne debiuty nowych podmiotów. Na Catalyst zadebiutowały takie firmy jak Żabka (emisja o wartości 1 mld zł) czy Allegro (też 1 mld zł),...